آرش شهریاری:
متغیرها، از ارزندگی سهام بورسی حکایت می‌کنند
آرش شهریاری در خصوص شرایط فعلی بازارسرمایه به مدار اقتصادی، گفت: مساله اصلی این روزهای بازارسرمایه که نقد فعالان بازار را به همراه دارد، واگرایی معنادار بازدهی شاخص بورس نسبت به سایر بازارها طی چندماه اخیر است. همچنین ارزش پایین معاملات، وضعیت ابهام در بازارسهام را نشان می‌دهد.
او با بیان اینکه روند بازارسرمایه متاثر از چند عامل مختف است، افزود: طی چند سال گذشته تغیرات نرخ ارز یکی از محرک‌های بازارسرمایه شد و با وجودی که دولت به دنبال کاهش اثرپذیری اقتصاد از دلاراست؛ اما تاثیر نرخ ارز بر بازارهای مالی قابل چشم‌پوشی نیست و فعلا نرخ ارز در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران بورسی نقش قابل توجهی دارد. اما باید به این نکته هم توجه کرد که ثبات و پیش‌بینی پذیری نرخ ارز، بسیار مهمتر از افزایش نرخ آن است. ثبات بازار ارز در کل اقتصاد از جمله بازارسرمایه اثر مثبت ایجاد می‌کند؛ اما هنوز بازارها به این واقعیت عادت نکرده‌اند. در هر صورت، با تداوم ثبات بازار ارز، نقش دلار در معاملات روزانه بازارسرمایه کمرنگ می‌شود.
سرپرست و معامله‌گر کارگزاری بانک صنعت و معدن، ادامه داد: از سوی دیگر، سیاست غالب بانک مرکزی، تاکید بر الگوی مالی انقباظی است. شرایط حاکم بر همه بازارهای مالی از دلار و ارز گرفته تا خودرو، مسکن و حتی بازارسرمایه، موید این نکته است. با افزایش سود بانکی، جذابیت سرمایه‌گذاری در همه بازارها کم شده و شاهد کوچ پول‌ها به سمت اوراق و سپرده بانکی هستیم. البته این راهکار ممکن است منجر به درمان موقت شود، اما در بلند مدت اثرات منفی نیز به همراه دارد و بهتر است راهکارهای جایگزین نیز پیش‌بینی شود.
این تحلیلگر بازارهای مالی ادامه داد: طی یک ماه گذشته، اثر منفی تنش‌های بین‌المللی نیز در بازارسهام قابل مشاهده است. همچنین از اردیبهشت ماه اخبار و شایعات مختلفی پیرامون بازارسرمایه منتشر شد که به اعتماد سرمایه‌گذاران لطمه زد.
او با بیان اینکه درحال حاضر اعتماد، حلقه مفقوده بازارسرمایه شده، افزود: ضروری‌ترین اقدام برای بهبود شرایط بازارسرمایه، بازگرداندن اعتماد است و برای بازگرداندن اعتماد، نباید اصل ثبات و پیش‌بینی پذیر بودن اقتصاد را نادیده گرفت. پس از آن سیاست‌گذاران بازارهای مالی باید برای پیشگیری از تاثیر منفی سایر متغیرها، با بهره‌گیری از ابزارهای مختلف، تا حد امکان نوسانات بازار را کنترل کنند.
او ادامه داد: اصلاح بیشتر و شفاف شدن نقش و عملکرد صندوق‌های بازارگردانی، شفافیت در نحوه معاملات سهام شاخص‌ساز، رعایت اصول حاکمیت شرکتی، شفاف شدن معاملات الگوریتمی و مشخص شدن دقیق سفارش‌های الگوریتمی چه در سمت تقاضا و چه سمت فروش، در میان مدت می‌تواند به بهبود شرایط بازار کمک کند.
شهریاری چشم‌انداز بازارسرمایه در ماه‌های باقی‌مانده سال را ترسیم و خاطرنشان کرد: در حال حاضر و بر اساس نسبت P/E بازار، قیمت سهام بسیاری از شرکت‌ها که EPS های مطلوب و تکرارشونده منتشر می‌کنند، در محدوده کف قیمتی چند ساله خود قرار دارد؛ به اضافه اینکه ارزش ارزی بازارسرمایه و مقایسه آن با روند چند ساله، گواه ارزندگی قیمت سهام بورسی است. بنابراین با فروکش کردن التهابات منطقه‌ای و تقویت ارزش معاملات بازارسرمایه به بالای ۶ تا ۷ هزار میلیارد تومان، شاخص‌های بورسی می‌توانند جاماندگی خود را جبران کنند.
این کارشناس بازارسرمایه به روند صنایع مختلف بورسی نیز اشاره کرد و گفت: در مجموع، به نظر صنایع صادراتی، بتوانند شکاف معنادار اخیر خود را با بهبود شرایط منطقه‌ای پر کنند. سهام شرکت‌های حاضر در صنعت فولاد و پتروشیمی نیز مستعد رشدهای مناسبی هستند. صنعت سیمان هم در یک سال اخیر به‌دور از همه التهابات به راه خود ادامه می‌دهد و نقش مهم بورس کالا در فروش محصولات این صنعت و تقویت آن، غیرقابل‌کتمان است.
